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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月18日，发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为23.61亿元，同比增长5.22%；归母净利润为1.19亿元，同比下降0.91%；扣非归母净利润为1.1亿元，同比下降6.64%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2020年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为3.18亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对京北方2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为23.61亿元，同比增长5.22%；净利润为1.19亿元，同比下降0.91%；经营活动净现金流为-5.91亿元，同比增长4.6%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.22%，净利润同比下降0.91%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）20.23亿22.44亿23.61亿净利润（元）1.5亿1.2亿1.19亿营业收入增速17.05.9%5.22%净利润增速43.16%-20.17%-0.91%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长58.01%，营业收入同比增长5.22%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630营业收入增速17.05.9%5.22%应收账款较期初增速61.49U.22X.01%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长42.25%，营业成本同比增长5.4%，存货增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630存货较期初增速12.677.17B.25%营业成本增速16.02.16%5.4%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长42.25%，营业收入同比增长5.22%，存货增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630存货较期初增速12.677.17B.25%营业收入增速17.05.9%5.22%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-5.9亿元，持续三年为负数。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-5.1亿-6.2亿-5.91亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-5.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-5.1亿-6.2亿-5.91亿净利润（元）1.5亿1.2亿1.19亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.974低于1，盈利质量较弱。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-5.1亿-6.2亿-5.91亿净利润（元）1.5亿1.2亿1.19亿经营活动净现金流/净利润-3.39-5.17-4.97

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为21.43%，同比下降0.64%；净利率为5.03%，同比下降5.82%；净资产收益率（加权）为4.17%，同比下降9.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为23.13%、21.56%、21.43%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率23.13!.56!.43%销售毛利率增速3.04%-6.76%-0.64%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为7.42%，5.34%，5.03%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售净利率7.42%5.34%5.03%销售净利率增速22.31%-28.01%-5.82%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.55%，4.62%，4.17%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630净资产收益率6.55%4.62%4.17%净资产收益率增速25.96%-29.47%-9.74%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为20.49%，同比增长8.34%；流动比率为4.24，速动比率为4.17；总债务为1.6亿元，其中短期债务为1.6亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长16.4%，营业成本同比增长5.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-3.14p.57.4%营业成本增速16.02.16%5.4%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-4.9亿元，筹资活动净现金流为-952.3万元，融资渠道趋紧。

项目20250630经营活动净现金流（元）-5.91亿投资活动净现金流（元）9933.14万筹资活动净现金流（元）-952.27万

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.9亿元、0.1亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-5.1亿元、-6.2亿元、-5.9亿元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）2.89亿1190.98万3248.75万经营活动净现金流（元）-5.1亿-6.2亿-5.91亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.09，同比增长6.21%；存货周转率为43.49，同比下降38.41%；总资产周转率为0.69，同比下降4.02%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为77.77，70.61，43.49，存货周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）77.7770.6143.49存货周转率增速81.45%-9.22%-38.41%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.71%、0.9%、1.43%，持续增长。

项目202306302024063020250630存货（元）2118.96万2883.46万5009.79万资产总额（元）30.04亿32.05亿35.03亿存货/资产总额0.71%0.9%1.43%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长108.97%。

项目20241231期初在建工程（元）2933.44万本期在建工程（元）6130.08万

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.3亿元，较期初增长42.22%，所得税费用为-639万元。

项目20241231期初递延所得税资产（元）2440.38万本期递延所得税资产（元）3470.7万本期所得税费用（元）-639.02万

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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